逐笔交易和盯市是金融市场中两种常见的交易和结算方式，它们在交易频率、风险管理和结算周期等方面存在显著差异。理解这两种机制的区别对于投资者和市场参与者至关重要，有助于他们更好地制定投资策略和管理风险。

什么是逐笔交易？

逐笔交易（also known as Discrete Trading）是指交易所在接收到买单和卖单后，立即将满足成交条件的订单进行撮合，并实时完成交易的一种交易方式。简单来说，就是“一手交钱，一手交货”，交易确认后，资产所有权即刻转移。

逐笔交易的特点

• 实时性： 订单一旦匹配，立即成交。
• 透明性： 交易价格和数量公开透明。
• 分散性： 每笔交易都是独立的，不受其他交易影响。

逐笔交易的应用

逐笔交易常见于股票、现货商品等交易市场。例如，你在股票交易所buy100股某公司的股票，当你的买单与卖方的卖单价格匹配时，交易立即完成，你成为这100股股票的拥有者。

什么是盯市？

盯市（Mark-to-Market, MTM）是一种会计和风险管理方法，用于评估资产或投资组合的当前市场价值。在交易方面，特别是期货和期权等衍生品交易中，盯市是指交易所每日根据结算价对会员账户进行盈亏结算的一种制度。每日结算价通常是该交易日收盘前的某段时间的加权平均价。

盯市的特点

• 每日结算： 每日根据市场价格评估持仓价值，并进行盈亏结算。
• 风险控制： 及时反映市场波动带来的盈亏，有助于控制风险。
• 保证金制度： 要求交易者维持一定比例的保证金，以覆盖潜在的亏损。

盯市的应用

盯市主要应用于期货、期权等衍生品市场。例如，你在期货交易所buy一手原油期货合约，交易所每天都会根据原油期货的结算价对你的账户进行盈亏结算。如果结算价高于你buy合约的价格，你的账户会增加盈利；反之，如果结算价低于你buy合约的价格，你的账户会减少盈利，甚至可能需要追加保证金。

逐笔交易与盯市的主要区别

以下表格总结了逐笔交易和盯市的主要区别，以便更清晰地理解这两种机制：

逐笔交易的优势与劣势

优势

• 实时性强： 投资者可以快速买入或卖出资产，抓住市场机会。
• 透明度高： 交易价格公开透明，投资者可以清楚地了解市场价格。
• 操作灵活： 投资者可以根据自身需求灵活调整交易策略。

劣势

• 交易成本可能较高： 由于需要实时撮合交易，交易成本可能高于其他交易方式。
• 对市场波动敏感： 价格波动可能导致投资者损失。

盯市的优势与劣势

优势

• 风险控制有效： 每日结算可以及时反映市场波动带来的盈亏，有助于控制风险。
• 资金利用率高： 通过保证金制度，投资者可以用较少的资金进行较大规模的交易。

劣势

• 可能需要追加保证金： 当市场价格不利时，投资者可能需要追加保证金，否则可能被强制平仓。
• 结算价格可能与实际成交价格存在差异： 结算价是每日收盘前的加权平均价，可能与投资者实际成交价格存在差异。

总结

逐笔交易和盯市是两种不同的交易和结算方式，各有优劣，适用于不同的市场和产品。投资者需要根据自身的投资目标、风险承受能力和交易需求，选择合适的交易方式。理解这两种机制的区别，有助于投资者更好地参与金融市场，提高投资收益，降低投资风险。

案例分析

假设小明分别在股票市场和期货市场进行交易。

• 股票市场（逐笔交易）： 小明以每股10元的价格buy了100股某公司的股票，当他的买单与卖方的卖单价格匹配时，交易立即完成，小明成为这100股股票的拥有者。如果之后股票价格上涨到每股12元，小明可以选择卖出股票，获利200元（不考虑交易费用）。
• 期货市场（盯市）： 小明以每桶50美元的价格buy了一手原油期货合约，交易所每天都会根据原油期货的结算价对他的账户进行盈亏结算。如果当天结算价上涨到每桶51美元，小明的账户会增加盈利；反之，如果结算价下跌到每桶49美元，小明的账户会减少盈利，甚至可能需要追加保证金。

风险提示

无论是逐笔交易还是盯市，都存在一定的风险。投资者在参与金融市场交易时，需要充分了解相关风险，并采取有效的风险管理措施。请务必根据自身情况谨慎决策。

参考资料

Mark-to-Market Accounting: Definition, Examples, and Pros & Cons

逐笔交易- Investopedia