海龟策略是一种系统化的交易方法，由理查德·丹尼斯和比尔·埃克哈特在上世纪80年代开发。它基于一套明确的规则，涵盖市场选择、头寸规模、入场和离场点、止损和盈利目标。该策略旨在让普通人也能像专业交易员一样进行交易，并能在各种市场条件下实现盈利。它详细规定了交易的每一个环节，让交易者可以严格地执行，避免情绪化决策的影响。

海龟策略的历史渊源

理查德·丹尼斯和比尔·埃克哈特都是著名的商品交易员。丹尼斯相信交易是可以被教授的，而埃克哈特则认为优秀的交易员是天生的。为了验证他们的观点，他们招募了一批背景各异的学员，并教授给他们一套系统化的交易规则，这就是海龟策略的雏形。这批学员被称为“海龟”，因为丹尼斯曾去新加坡的一个海龟养殖场，并认为他可以像养殖海龟一样“养殖”交易员。

海龟策略的核心要素

海龟策略并非单一策略，而是一系列规则的集合，旨在系统化交易决策。 其核心要素包括：

1. 市场选择

海龟交易系统通常选择流动性高的市场进行交易，例如：外汇、商品期货（黄金、白银、原油、农产品等）和债券。之所以选择这些市场，是因为它们波动性大，容易产生交易机会，且交易成本较低。

2. 头寸规模

头寸规模是海龟策略中至关重要的一环。海龟使用“N”值 (Volatility) 来衡量市场波动性，并以此计算头寸规模。N值通常是过去20个交易日真实波幅（True Range, TR）的平均值。真实波幅的计算方法是：

• TR = Max(H - L, H - PC, PC - L)

其中：

• H = 当日最高价
• L = 当日最低价
• PC = 前一日收盘价

头寸规模的计算公式为：

头寸规模 = (账户总资金 * 风险百分比) / (N * 每手合约的波动点数)

例如，如果账户总资金为10万美元，风险百分比为1%，N值为0.5美元，每手合约的波动点数为1000点，那么头寸规模为：(100000 * 0.01) / (0.5 * 1000) = 2手。

3. 入场规则

海龟策略使用突破系统进行入场。常见的入场规则有：

• 系统一 (System 1): 突破过去20个交易日的最高价或最低价入场。
• 系统二 (System 2): 突破过去55个交易日的最高价或最低价入场。

海龟会根据市场的波动性和趋势的强弱，选择不同的系统进行交易。系统二的信号更加稳健，但入场机会较少。

4. 止损规则

海龟策略采用固定的止损比例，通常是2N。这意味着，如果入场价格不利于交易方向，当价格下跌或上涨2N时，就必须止损出场。止损的目的是为了控制风险，避免单笔交易造成过大的损失。

5. 离场规则

海龟策略的离场规则也基于突破系统，与入场规则相反：

• 系统一 (System 1): 跌破过去10个交易日的最低价或突破过去10个交易日的最高价离场。
• 系统二 (System 2): 跌破过去20个交易日的最低价或突破过去20个交易日的最高价离场。

当市场价格达到离场条件时，海龟会毫不犹豫地离场，锁定利润或减少损失。

6. 加仓规则

海龟策略允许在盈利的情况下进行加仓，以扩大收益。加仓的条件是价格向有利方向移动0.5N，每次加仓的头寸大小与初始头寸相同。最多加仓4次。

海龟策略的优缺点

优点：

• 系统化： 所有交易决策都基于明确的规则，避免情绪化交易。
• 风险控制： 严格的止损规则可以有效控制风险。
• 简单易学： 规则简单明了，容易理解和执行。
• 适应性强： 可以在不同的市场和时间框架内使用。

缺点：

• 需要耐心： 需要耐心等待交易信号出现，并严格执行规则。
• 可能出现连续亏损： 在震荡市场中，可能出现连续亏损。
• 参数需要调整： 不同的市场和时间框架，需要调整参数才能获得最佳效果。

如何应用海龟策略

要成功应用海龟策略，需要做好以下几点：

1. 理解规则： 充分理解海龟策略的各项规则，包括市场选择、头寸规模、入场和离场点、止损和加仓等。
2. 选择市场： 选择流动性高的市场进行交易。
3. 设定参数： 根据市场的特性，设定合适的参数。
4. 严格执行： 严格执行交易规则，避免情绪化交易。
5. 风险管理： 合理控制风险，避免单笔交易造成过大的损失。
6. 持续学习： 不断学习和改进，优化交易策略。

海龟策略的变种与改进

原始的海龟策略相对简单，随着市场的发展，涌现出许多变种和改进版本，例如：

• 基于波动率调整头寸规模： 根据市场的波动率动态调整头寸规模，以提高资金利用率。
• 使用不同的入场和离场规则： 采用更复杂的入场和离场规则，以提高交易的成功率。
• 结合技术指标： 结合其他技术指标，例如移动平均线、相对强弱指数 (RSI) 等，以提高交易的准确性。

海龟策略的案例分析

为了更好地理解海龟策略，以下列举一个简单的案例：

假设我们使用海龟策略的系统一，交易标的为黄金期货。当前黄金期货的价格为1900美元/盎司。过去20个交易日的最高价为1920美元/盎司，最低价为1880美元/盎司。账户总资金为10万美元，风险百分比为1%。N值为10美元，每手合约的波动点数为100。

根据海龟策略，我们应该在突破1920美元/盎司时买入。头寸规模的计算如下：

头寸规模 = (100000 * 0.01) / (10 * 100) = 1手

因此，我们买入1手黄金期货。止损价为1920 - (2 * 10) = 1900美元/盎司。

如果黄金价格上涨，并且突破过去10个交易日的最高价，我们就离场，锁定利润。

如果黄金价格下跌，触及止损价1900美元/盎司，我们就止损，减少损失。

总结

海龟策略是一种简单有效的系统化交易方法，适用于各种市场和时间框架。然而，要成功应用海龟策略，需要充分理解规则、严格执行、合理控制风险，并不断学习和改进。交易者应该结合自身情况，对海龟策略进行调整和优化，以获得最佳的交易效果。

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本文仅供参考，不构成任何投资建议。交易有风险，投资需谨慎。