期货反手，顾名思义，就是期货交易中的一种操作策略，指在同一合约的不同月份上分别进行反向操作，即在某个月份合约上做多头，同时在另一个月份合约上做空头。

期货反手的目的

期货反手是一种对冲风险的策略。通过在不同月份合约上进行反向操作，可以有效降低持仓风险。例如，在期货市场上，如果投资者认为大豆价格会上涨，可以同时在现货合约上做多头，在远期合约上做空头。这样，如果大豆价格上涨，投资者在现货合约上的盈利可以抵消远期合约上的亏损，从而降低整体风险。

期货反手的类型

根据反向操作的月份不同，期货反手可以分为两种类型：

• 跨期反手：在不同月份合约上进行反向操作，例如在某个近月合约上做多头，同时在某个远月合约上做空头。
• 同月反手：在同一个月份合约上进行反向操作，例如在一个合约上做多头，同时在同一合约上做空头。

期货反手的时机选择

期货反手的时机选择至关重要。一般来说，以下几种情况下适合进行期货反手：

• 市场呈现震荡行情：当市场处于震荡行情时，投资者可以利用期货反手策略来降低风险，捕捉市场波动带来的收益。
• 合约间价差较大：当不同月份合约之间的价差较大时，投资者可以考虑进行跨期反手，利用价差套利的机会。
• 对市场趋势判断不确定：当投资者对市场趋势判断不确定时，期货反手可以作为一种观望策略，避免盲目操作造成损失。

期货反手的风险

期货反手虽然可以降低风险，但仍存在一定风险。需要注意以下几点：

• 基础资产价格波动：如果基础资产价格大幅波动，投资者在反手合约上可能会面临较大亏损。
• 合约流动性风险：不同月份合约的流动性可能不同，如果某一合约流动性较差，投资者可能会面临成交困难或滑点风险。
• 手续费成本：期货反手需要进行两次交易，因此会产生双倍的手续费成本，投资者需要考虑是否划算。

期货反手的实战应用

以大豆期货为例，假设投资者认为大豆价格将在短期内上涨，但对长期趋势不确定。此时，投资者可以考虑进行如下操作：

• 在现货合约（例如2023年3月合约）上做多头，买入1手大豆期货合约。
• 在远期合约（例如2023年9月合约）上做空头，卖出1手大豆期货合约。

这样，如果大豆价格上涨，投资者在现货合约上的盈利可以抵消远期合约上的亏损，降低整体风险。如果大豆价格下跌，投资者在远期合约上的盈利可以抵消现货合约上的亏损，同样达到对冲风险的目的。

期货反手是一种对冲风险的策略，通过在不同月份合约上进行反向操作，投资者可以降低持仓风险。但需要注意，期货反手仍存在一定风险，投资者需要根据市场情况谨慎操作。