期货交易是一种高杠杆的投资工具，既能带来丰厚的利润，也可能导致巨额亏损。许多投资者都会遇到这样的情况：明明期货价格上涨了，自己却亏损了。将深入探讨期货市场中这个看似矛盾的现象，并阐明期货为什么涨了还亏钱的原理。

子 1：合约到期与盈亏结算

期货合约是一种到期日到来的合约，届时合约持有人必须按照约定价格进行交割。期货涨跌的价格反映的是市场对未来价格的预期。如果期货价格上涨，说明市场预计未来价格会更高；反之亦然。

期货交易的盈亏并不是直接根据期货价格的涨跌来计算的。而是根据合约到期时的价格与投资者开仓价格之间的差价来计算。如果合约到期时价格高于开仓价格，投资者则获利；反之则亏损。

举例：

假设某投资者在期货价格为 100 元时买入一份合约，合约大小为 10 手，每手代表 10 吨。如果合约到期时价格涨到 120 元，投资者将获得 10 (120 - 100) = 200 元利润。

但如果合约到期时价格跌到 80 元，投资者将亏损 10 (80 - 100) = 200 元。即使期货价格上涨了 20%，投资者仍然亏损了。

子 2：期货合约的杠杆作用

期货交易之所以能够带来巨大收益，是因为它具有杠杆作用。投资者只需投入少量资金（称为保证金）即可控制大量的合约价值。例如，在上述例子中，投资者只需投入 10% 的保证金，即可控制价值 100万円的期货合约。

杠杆作用带来的好处是：

• 扩大盈利的潜力，即使市场波动不大。
• 降低交易成本，因为投资者不需要投入全部资金。

但杠杆作用也带来风险：

• 放大亏损的潜力，即使市场波动不大。
• 如果投资者没有及时追加保证金，可能会被强平清仓，导致巨额亏损。

子 3：期货交易策略与风险管理

期货交易的盈亏与投资者选择的交易策略和风险管理水平密切相关。常见的期货交易策略包括：

• 趋势跟随：顺势而为，在价格上涨时买入，在下跌时卖出。
• 反向交易：逆势而为，在价格上涨时卖出，在下跌时买入。
• 套利：利用不同合约之间的价格差进行交易。

良好的风险管理措施包括：

• 限定交易头寸，避免过度杠杆。
• 及时追加保证金，防止强平。
• 设置止损单，自动平仓亏损部位。

投资者必须根据自己的风险承受能力和交易经验选择合适的交易策略和风险管理措施，才能在期货市场中实现长期盈利。

期货涨了还亏钱的原因在于期货交易的盈亏并不是直接根据期货价格的涨跌来计算的，而是根据合约到期时的价格与投资者开仓价格之间的差价来计算的。期货合约的杠杆作用可以放大收益和亏损的潜力，因此投资者需要选择合适的交易策略和风险管理措施，才能在期货市场中取得成功。