期货价差套利是一种交易策略，涉及同时买卖两份或多份不同到期日的同一标的资产期货合约。其目标是利用期货合约之间的价格差异（即价差）来获利。

价差类型

正价差：现货期货合约的价格高于远期期货合约的价格。

负价差：现货期货合约的价格低于远期期货合约的价格。

套利策略

价差套利有两种主要策略：

1. 正价差套利

• 买入现货合约：以较低的价格买入现货期货合约。
• 卖出远期合约：以较高价格卖出远期期货合约。
• 获利：当现货期货合约的价格上涨，而远期期货合约的价格下跌时，投资者将获利。

2. 负价差套利

• 卖出现货合约：以较高价格卖出现货期货合约。
• 买入远期合约：以较低价格买入远期期货合约。
• 获利：当现货期货合约的价格下跌，而远期期货合约的价格上涨时，投资者将获利。

价差套利示例

假设原油现货期货合约的价格为每桶 50 美元，而 12 个月后的远期期货合约的价格为每桶 52 美元。

正价差套利：

买入 1 份现货期货合约，价格为 50 美元。

卖出 1 份 12 个月远期期货合约，价格为 52 美元。

如果现货期货合约的价格上涨至 51 美元，而远期期货合约的价格下跌至 51.50 美元，投资者将获利 0.50 美元。

负价差套利：

卖出 1 份现货期货合约，价格为 50 美元。

买入 1 份 12 个月远期期货合约，价格为 52 美元。

如果现货期货合约的价格下跌至 49 美元，而远期期货合约的价格上涨至 50.50 美元，投资者将获利 0.50 美元。

价差套利的风险

• 市场波动：期货市场波动很大，可能会导致价差突然变化。
• 资金要求：价差套利需要大量的资金，因为投资者需要同时持有两份或多份期货合约。
• 交易成本：交易期货合约会产生佣金和费用，这可能会侵蚀利润。

期货价差套利是一种潜在获利的交易策略，但它也伴随着风险。投资者在参与价差套利之前应仔细考虑自己的风险承受能力和资金状况。通过了解价差类型、套利策略以及潜在风险，投资者可以提高价差套利成功的可能性。