期转现交易又称期现套利，是指在期货市场和现货市场上同时进行买卖同一种商品，通过对冲不同时间点上的价格差异来获取收益。

期货合约与现货交易

期货合约：一种代表未来某一时间点在指定地点以特定价格买入或卖出指定数量和质量的商品的标准化合约。

现货交易：指现货市场上对实物商品的买卖，通常涉及立即交割或很短的交割期。

期转现交易的原理

期转现交易的原理在于利用期货合约和现货价格之间的价差。如果期货合约价格高于现货价格，则可以买入现货，同时卖出等量期货合约。当期货合约到期时，以期货合约价格卖出商品，并以现货价格买入等量商品，从而赚取价差。

相反，如果期货合约价格低于现货价格，则可以卖出现货，同时买入等量期货合约。当期货合约到期时，以期货合约价格买入商品，并以现货价格卖出等量商品，同样可以赚取价差。

期转现交易的种类

期转现交易主要有以下两种类型：

升水期转现：当期货合约价格高于现货价格时进行的期转现交易。

贴水期转现：当期货合约价格低于现货价格时进行的期转现交易。

期转现交易的优缺点

优点：

• 利用价差获取收益
• 风险对冲：可通过同时持有期货合约和现货商品来对冲价格波动

缺点：

• 交易成本：需要支付期货合约交易手续费和其他相关费用。
• 资金占用：需要同时持有现货商品和期货合约，占用较多资金。
• 交割风险：期货合约到期时需要进行实物交割，存在交割风险。

期转现交易案例

升水期转现

假设现货小麦价格为100元/吨，而3个月后的小麦期货合约价格为110元/吨。如果预期小麦价格未来会上涨，那么可以采取升水期转现交易：

• 买入100吨现货小麦，花费10000元。
• 卖出100吨3个月后的小麦期货合约，收入11000元。

3个月后，如果现货小麦价格上涨至120元/吨，则：

• 卖出100吨现货小麦，收入12000元。
• 以110元/吨的价格交割期货合约，成本11000元。

收益：12000元（现货收入）+ 1000元（期货收益）= 13000元。

贴水期转现

假设现货玉米价格为120元/吨，而3个月后的玉米期货合约价格为110元/吨。如果预期玉米价格未来会下跌，那么可以采取贴水期转现交易：

• 卖出100吨现货玉米，收入12000元。
• 买入100吨3个月后的玉米期货合约，支出11000元。

3个月后，如果现货玉米价格下跌至100元/吨，则：

• 买入100吨现货玉米，花费10000元。
• 以110元/吨的价格交割期货合约，收入11000元。

收益：1000元（现货收益）+ 1000元（期货收益）= 2000元。

期转现交易是一种利用期货合约和现货价格价差获利的交易方式。虽然存在一定的风险和资金占用，但对于具有专业知识和风险承受能力的投资者而言，它可以提供潜在的收益机会。需要注意的是，期转现交易是一种复杂的交易形式，在参与之前应充分了解其原理、风险以及适用的法规。