期货卖空是指投资者预测期货合约价格将会下跌时，先从券商处借入期货合约卖出，待期货合约价格下跌后，再买入相同的期货合约归还给券商，从中赚取差价。简单来说，就是“先卖后买”，一种常见的期货交易策略，也是一种重要的风险管理工具。

期货卖空，对于初涉期货交易的新手来说，可能是一个既神秘又令人兴奋的概念。本文将深入浅出地讲解什么是期货卖空，以及它背后的原理、风险与收益，并通过实际案例，帮助您全面理解并掌握这一交易策略。无论您是想了解期货卖空的基础知识，还是寻求更高级的交易技巧，本文都将为您提供有价值的参考。

期货卖空的基础知识

期货合约简介

在了解期货卖空之前，我们首先需要了解什么是期货合约。期货合约是一种标准化的远期合约，约定在未来某一特定时间，以特定价格买卖特定数量的某种商品或资产。例如，一份原油期货合约可能约定在三个月后，以每桶80美元的价格交割1000桶原油。

期货卖空的定义

期货卖空，也称为“做空”，是指投资者预期期货合约价格将会下跌时，先从经纪商处借入期货合约卖出，然后在价格下跌后，再买入相同的期货合约归还给经纪商，从而赚取差价。这是一个先卖后买的过程，与传统的“先买后卖”的做多交易相反。

期货卖空的原理

期货卖空的原理很简单：在价格高时卖出，在价格低时买入。投资者通过预测价格下跌，提前卖出期货合约，等待价格下跌后再买回，赚取中间的差价。例如，某投资者认为原油价格将会下跌，于是以每桶80美元的价格卖出10份原油期货合约。如果原油价格下跌到每桶70美元，该投资者再以每桶70美元的价格买回10份原油期货合约，即可赚取每桶10美元的差价，总利润为10份合约 * 1000桶/份 * 10美元/桶 = 100,000美元（不考虑交易费用）。

期货卖空的优势与风险

期货卖空的优势

• 盈利机会： 无论市场上涨还是下跌，期货卖空都为投资者提供了盈利的机会。在市场下跌时，投资者可以通过做空来获得收益。

• 对冲风险： 期货卖空可以用来对冲现货市场的风险。例如，某农产品生产商预计未来农产品价格将会下跌，可以通过卖空农产品期货合约来锁定利润，降低价格下跌带来的损失。

• 提高资金利用率： 期货交易通常采用保证金制度，投资者只需支付合约价值的一小部分作为保证金即可进行交易，从而提高了资金利用率。

期货卖空的风险

• 无限风险： 理论上，期货价格上涨的幅度是无限的，因此期货卖空的潜在亏损也是无限的。如果市场走势与投资者的预期相反，投资者可能会面临巨大的亏损。

• 保证金追缴： 如果市场走势对投资者不利，经纪商可能会要求投资者追加保证金，以弥补亏损。如果投资者无法及时追加保证金，经纪商可能会强制平仓，造成更大的损失。

• 时间限制： 期货合约有到期日，投资者必须在合约到期前平仓。如果投资者无法在到期前平仓，可能会面临实物交割，这对于没有实物交割能力的投资者来说是一个很大的风险。

期货卖空的实战技巧

选择合适的期货品种

不同的期货品种具有不同的波动性和流动性。投资者应该选择自己熟悉且波动性适中的期货品种进行交易。例如，对于新手来说，可以选择流动性较好的股指期货或者农产品期货进行交易。以下是一些常见期货品种的特点：

制定交易策略

在进行期货卖空交易之前，投资者应该制定明确的交易策略，包括入场点、止损点和止盈点。止损点是指当市场走势与预期相反时，及时止损以控制亏损的点位。止盈点是指当市场走势达到预期目标时，及时止盈以锁定利润的点位。合理的止损和止盈能够有效地控制风险和收益。常见的交易策略包括：

• 趋势跟踪策略： 顺应市场趋势进行交易，当市场出现下跌趋势时，进行卖空操作。

• 均线策略： 根据均线指标判断市场走势，当价格跌破均线时，进行卖空操作。

• 形态分析策略： 根据K线图的形态判断市场走势，当出现看跌形态时，进行卖空操作。

控制仓位

期货交易具有高杠杆的特点，投资者应该控制仓位，避免过度交易。一般来说，单笔交易的仓位不应超过总资金的5%。仓位过大可能会导致投资者面临巨大的亏损风险。例如，某投资者有10万元资金，单笔交易的仓位不应超过5000元。具体仓位可以根据个人的风险承受能力进行调整。

及时止损

止损是控制风险的重要手段。当市场走势与预期相反时，投资者应该及时止损，避免亏损扩大。止损点的设置应该根据市场的波动性和个人的风险承受能力进行调整。一般来说，止损点可以设置在入场价格的一定比例之外，例如1%或2%。

了解市场信息

及时了解市场信息是进行期货交易的基础。投资者应该关注相关的经济数据、政策法规、行业动态等信息，以便更好地判断市场走势。可以参考一些财经资讯website，如TradingView ( https://www.tradingview.com/ )，来获取最新的市场数据和分析。

期货卖空案例分析

假设某投资者认为未来苹果公司（AAPL）的股票价格将会下跌，于是决定卖空AAPL股票的期货合约。该投资者以每股150美元的价格卖出10份AAPL股票期货合约（每份合约包含100股）。如果苹果公司股票价格下跌到每股140美元，该投资者再以每股140美元的价格买回10份AAPL股票期货合约，即可赚取每股10美元的差价，总利润为10份合约 * 100股/份 * 10美元/股 = 10,000美元（不考虑交易费用）。

当然，如果苹果公司股票价格上涨到每股160美元，该投资者就需要以每股160美元的价格买回10份AAPL股票期货合约，亏损为每股10美元，总亏损为10份合约 * 100股/份 * 10美元/股 = 10,000美元（不考虑交易费用）。

总结

期货卖空是一种高风险高收益的交易策略，投资者应该充分了解其原理、优势与风险，并制定合理的交易策略。在进行期货卖空交易之前，投资者应该充分评估自己的风险承受能力，并控制仓位，及时止损。只有这样，才能在期货市场中获得稳定的收益。 希望本文能帮助您更深入地了解什么是期货卖空，并为您在期货交易中提供一些有价值的参考。