未平仓手数是指在期货或期权交易中，尚未进行对冲或结算的合约总数。它可以反映市场参与者对未来价格走势的预期，也是衡量市场流动性和活跃度的重要指标。未平仓手数增加，通常表明市场看涨或看跌情绪增强；减少则表示市场情绪趋于谨慎。

什么是未平仓手数？

未平仓手数 (Open Interest, OI)，也称为持仓量，代表市场上未结清的期货或期权合约的总数。 每个合约都对应着买方和卖方，因此未平仓手数不是买方和卖方数量的总和，而是未平仓合约的总数。 理解这个概念对于分析市场情绪和预测价格走势至关重要。

如何计算未平仓手数？

想象一下，市场上最初没有任何期货合约。 当交易者 A 买入一个期货合约（开仓），交易者 B 卖出一个期货合约（也开仓），未平仓手数就增加 1。如果之后交易者 A 卖出这个合约（平仓），而交易者 B 买入这个合约（也平仓），那么未平仓手数就减少 1。 如果交易者 A 从交易者 C 那里买入一个合约，未平仓手数不变，因为只是合约所有权的转移，而不是新的合约产生或旧的合约消失。

未平仓手数的意义

未平仓手数的变化可以提供关于市场趋势的重要线索。 通常情况下，未平仓手数与价格的变动结合起来分析，才能更准确地判断市场走势。

未平仓手数增加

当价格上涨且未平仓手数增加时，通常表明市场处于上升趋势，因为有新的资金进入市场，推动价格上涨。 这可能是一个强烈的看涨信号。相反，当价格下跌且未平仓手数增加时，表明市场处于下降趋势，新的空头头寸正在建立，进一步打压价格。这可能是一个强烈的看跌信号。

未平仓手数减少

当价格上涨且未平仓手数减少时，可能表明早期的多头头寸正在获利了结，市场可能即将进入盘整或反转。 当价格下跌且未平仓手数减少时，可能表明空头头寸正在获利了结，市场也可能即将触底反弹。 这种情况通常被称为空头回补。

如何利用未平仓手数进行交易决策？

了解未平仓手数的概念后， 如何将其应用到实际的交易决策中呢？以下是一些建议：

• 结合价格走势分析: 单独的未平仓手数数据意义有限，必须结合价格走势一起分析。观察价格上涨/下跌的同时，未平仓手数是增加还是减少。
• 关注趋势变化: 关注未平仓手数的趋势变化，而不是绝对数值。例如，持续增加的未平仓手数可能预示着强劲的趋势。
• 与其他指标结合使用: 将未平仓手数与其他技术指标（例如移动平均线、相对强弱指标 RSI）结合使用，可以提高交易决策的准确性。
• 风险管理: 永远不要忽视风险管理。根据自身的风险承受能力，设置止损点，控制仓位大小。

实例分析

假设我们观察到某期货合约的价格持续上涨，同时未平仓手数也在稳步增加。 这表明市场对该合约的兴趣持续增加，新的多头头寸不断建立，进一步推高价格。 这种情况下，可以考虑跟随趋势，建立多头头寸。 然而，务必设置合理的止损点，以防市场突然反转。

再假设我们观察到某期货合约的价格下跌，但未平仓手数却在减少。 这可能表明空头头寸正在获利了结，市场可能即将触底反弹。 这种情况下，可以考虑等待市场企稳后，建立多头头寸。

在哪里可以找到未平仓手数数据？

未平仓手数数据通常由交易所提供，可以在交易所的guanfangwebsite或交易软件上找到。 一些财经website和数据提供商也会提供未平仓手数数据，例如 TradingView 等。 务必选择可靠的数据来源，确保数据的准确性。

常见误区

• 误区一：未平仓手数越高越好。 未平仓手数高并不一定意味着市场就一定会朝着某个方向发展。 它只是反映了市场参与者的兴趣程度。
• 误区二：只关注未平仓手数，忽略其他因素。 未平仓手数只是众多市场指标之一，不能单独作为交易决策的依据。
• 误区三：所有合约的未平仓手数都具有相同的意义。 不同合约的未平仓手数的意义可能不同。 例如，流动性较差的合约的未平仓手数可能不如流动性好的合约具有参考价值。

总结

未平仓手数是期货和期权交易中一个重要的概念，它可以帮助交易者了解市场情绪和预测价格走势。 然而， 未平仓手数并不是万能的，必须结合其他指标和风险管理策略一起使用，才能提高交易决策的准确性。 新手交易者应该花时间学习和理解未平仓手数的概念，并将其应用到实际的交易中。

拓展阅读

为了更深入地理解未平仓手数，建议阅读以下资料：

• 《期货市场技术分析》
• 《期权交易策略》
• 各大交易所的guanfangwebsite