不能换美元投资美股的原因主要有以下几点：

1. 外汇管制：某些国家存在外汇管制政策，限制了个人或机构将本国货币兑换成美元。这意味着投资者无法自由地将本国货币换成美元用于美股投资。

2. 风险控制：美元兑换存在汇率风险，汇率波动可能会对投资者带来损失。如果投资者用本国货币兑换成美元投资美股，他们将面临这种风险，因为汇率的变动可能会影响投资的回报。

3. 市场准入限制：某些国家存在对外国投资者的市场准入限制，限制了他们在国内市场进行投资。这些限制可能包括对外国投资者的股票持有比例限制、资本流动限制等。因此，即使投资者能够换取美元，他们可能仍然无法投资美股。

4. 法律和监管要求：不同国家的法律和监管要求可能会限制外国投资者在其他国家市场进行投资。这些要求可能包括特定的投资许可证、资格认证或其他相关要求，这些障碍可能阻止投资者将本国货币兑换成美元投资美股。

综上所述，在某些情况下，投资者可能无法将本国货币换成美元用于美股投资，原因涉及外汇管制、风险控制、市场准入限制以及法律和监管要求。这些限制可能会限制投资者的行动，使他们无法以美元投资美股。