白糖交割升贴水是指在期货交易中，白糖交割价格与期货合约价格之间的差额。升水意味着交割价格高于期货合约价格，而贴水则意味着交割价格低于期货合约价格。

白糖是一种重要的农产品期货，交易市场上的白糖期货合约规定了特定的交割月份和交割地点。当期货合约到期时，交易者可以选择进行实物交割或者进行平仓操作。实物交割意味着交易者必须按照合约规定的白糖品质和数量交付或接收实际的白糖商品。而平仓操作则是将持有的期货合约进行买入或卖出，从而平掉头寸。

白糖交割升贴水是交易市场上的一个重要指标，它反映了白糖市场供需关系和交割期货合约的实际交割价格。升水意味着市场对白糖的需求高于供应，交割价格相对期货合约价格上涨。这通常发生在交割期货合约品质较好或供应紧缺的情况下。贴水则意味着市场对白糖的供应高于需求，交割价格相对期货合约价格下跌。这通常发生在交割期货合约品质较差或供应充足的情况下。

交易者可以通过观察白糖交割升贴水情况来判断市场供需关系和交割期货合约的实际交割价格，从而进行相应的交易策略。例如，当白糖交割升水较高时，交易者可能倾向于平仓操作，以免承担高额的实物交割成本。相反，当白糖交割贴水较高时，交易者可能倾向于持有期货合约并进行实物交割，以获得更低的实际交割价格。

总之，白糖交割升贴水是期货交易市场中一个重要的指标，它反映了白糖市场供需关系和交割期货合约的实际交割价格，对交易者进行交易决策具有重要意义。