近年来，镍价经历了一段持续走低的时期，引起了行业内外的广泛关注。作为一种重要的工业金属，镍广泛应用于不锈钢、电池、汽车等领域。是什么因素导致了镍价的持续下跌呢？

供需失衡：供应过剩

供需关系是影响商品价格的重要因素。在镍市场，供应过剩是导致价格走低的主要原因。

全球镍矿开采量近年来大幅增加，特别是印度尼西亚和菲律宾等主要产地。同时，受新能源汽车需求增长放缓等因素影响，镍的需求增速有所放缓。供需失衡导致市场上镍供应过剩，从而压低了价格。

库存高企：流动性差

过剩的供应也导致了镍库存的不断攀升。伦敦金属交易所（LME）的镍库存自2022年以来持续增加，创下了历史新高。

库存高企表明市场上镍的流动性较差，买家对未来需求的信心不足。这进一步加剧了供需失衡，对镍价形成下行压力。

宏观经济影响：需求疲软

宏观经济形势对商品价格也有着重要影响。全球经济增长放缓，特别是中国经济增速下滑，导致了对镍等工业金属的需求减弱。

美联储加息等货币政策紧缩措施，也增加了企业和消费者的融资成本，抑制了对工业金属的需求。

地缘因素：俄乌冲突

俄乌冲突对全球大宗商品市场产生了重大影响。俄罗斯是全球主要的镍生产国之一，冲突导致俄罗斯镍出口受阻，一度推高了镍价。

随着冲突的持续，市场逐渐适应了俄罗斯镍出口受阻的状况。加之其他产地的供应增加，俄罗斯镍出口受阻对镍价的影响逐渐减弱。

投机因素：空头头寸增加

投机活动也是影响商品价格的一个因素。在镍市场，空头头寸的增加表明投资者预期镍价将进一步下跌。

空头头寸的增加增加了市场的抛售压力，对镍价形成进一步的下行压力。

镍价持续走低是由多种因素共同作用的结果。供需失衡、库存高企、宏观经济影响、地缘因素和投机活动等因素综合作用，导致了镍价的持续下跌。

随着全球经济增速放缓、新能源汽车需求增长放缓以及镍供应过剩的局面短期内难以扭转，镍价在未来一段时间内仍面临下行压力。