期货合约连续是指将不同到期月份的期货合约连接在一起，形成一个连续的价格走势图。它消除了因不同合约到期交割而产生的价格跳空，便于分析历史价格走势和进行技术分析。简单来说，它让你在K线图上看到的，不是断断续续的合约，而是连续不断的走势。

什么是期货合约？

在深入了解期货合约连续什么意思之前，我们需要先理解什么是期货合约。期货合约是一种在未来某个特定日期，以约定价格买入或卖出某种标的资产的协议。这些标的资产可以是商品（如原油、黄金、农产品），也可以是金融资产（如股票指数、利率）。每个期货合约都有一个到期月份，到期后就需要进行交割或者平仓。

为什么需要期货合约连续？

由于不同到期月份的期货合约价格可能存在差异（例如，近月合约和远月合约的价格受到供需关系、库存成本等因素的影响），如果直接切换不同到期月份的合约，会在价格图表上产生跳空。这些跳空会干扰技术分析，影响交易决策。期货合约连续通过一定的算法，将不同到期月份的合约价格连接起来，尽可能消除这些跳空，提供更平滑的价格走势图。

如何构建期货合约连续？

构建期货合约连续的方法有很多种，最常见的包括：

1. 移仓换月

这是最简单的构建方法。在当前合约即将到期时，切换到下一个到期月份的合约。这种方法容易产生较大的价格跳空，尤其是在不同月份合约价格差异较大的情况下。

2. 加权平均

这种方法会根据不同合约的成交量或持仓量，对不同合约的价格进行加权平均，从而生成一个连续的价格序列。这种方法可以减少价格跳空，但计算过程相对复杂。

3. Back Adjustment (反向调整)

这是一种常用的调整方法。它将所有历史价格数据都调整到与当前合约价格一致的水平。例如，如果下一个到期月份的合约价格比当前合约高1美元，那么所有历史价格数据都会向下调整1美元。这种方法可以完全消除价格跳空，但会改变历史价格的绝对值。

4. Ratio Adjustment (比率调整)

该方法通过计算相邻合约之间的价格比率，然后将历史价格数据乘以该比率进行调整。与反向调整不同，比率调整保持了历史价格的波动性，同时尽可能减少价格跳空。

期货合约连续的应用场景

期货合约连续主要用于以下几个方面：

1. 技术分析

使用期货合约连续图表，可以更准确地识别趋势、支撑位、阻力位等技术指标，进行技术分析。避免了因合约切换导致的价格跳空对分析结果的干扰。例如，在原油期货交易中，分析师可以通过观察连续合约的K线图，判断油价的长期趋势，并制定相应的交易策略。

2. 历史数据研究

期货合约连续提供了更完整、更连续的历史价格数据，方便研究历史价格走势，寻找规律，预测未来价格走势。

3. 量化交易

量化交易策略通常需要大量的历史数据进行回测。期货合约连续是进行回测的基础。如果使用非连续的合约数据，回测结果可能会出现偏差。

使用期货合约连续的注意事项

虽然期货合约连续有很多优点，但在使用时也需要注意以下几点：

• 不同的构建方法会产生不同的结果。选择适合自己交易风格和分析需求的方法。
• 期货合约连续是人为构建的，不是真实的市场价格。在进行实际交易时，仍然需要关注具体的期货合约价格。
• 部分平台提供的连续合约数据可能存在错误，需要仔细核对。

在哪里可以找到期货合约连续数据？

许多期货交易平台和数据供应商都提供期货合约连续数据。例如：

• 同花顺：提供国内期货市场的连续合约数据。
• TradingView：提供全球各大交易所的连续合约数据。
• Wind：提供专业的金融数据服务，包括期货连续合约数据。

案例分析：原油期货连续合约

假设我们要分析原油期货的长期走势，可以使用原油期货连续合约CL1!（不同平台代码可能不同）。通过观察CL1!的K线图，我们可以看到油价的长期趋势，并识别出重要的支撑位和阻力位。例如，在2020年，受疫情影响，油价大幅下跌，但在连续合约图上，我们可以清晰地看到下跌的趋势，并判断出可能的底部区域。这为交易者提供了有价值的参考信息。

总结

期货合约连续是将不同到期月份的期货合约连接在一起，形成一个连续的价格走势图，方便进行技术分析和历史数据研究。它不是真实的市场价格，需要结合具体的期货合约价格进行交易。通过了解期货合约连续什么意思及其构建方法，可以更好地进行期货交易和投资决策。

风险提示

期货交易具有高风险，请谨慎参与。本文仅供参考，不构成任何投资建议。任何投资决策都需要基于您自身的风险承受能力和投资目标，并咨询专业的金融顾问。

发布日期：2024年1月27日